董責險制度為投資者權益護航 歐洲公司已基本涵蓋董責險

　　作為證券市場投資者保護機制的重要創新之一，先行賠付已在多個案例實踐中顯現制度優勢。不過在成熟市場，證券民事訴訟制度與董事責任保險制度已經成為投資者權益維護最重要的“兩翼”。近來，欣泰電氣退市案令董事責任保險再度躍入了上市公司的視線。

　　日前，欣泰電氣進入“退市之路”第三步。根據此前安排，該公司的退市進程還有四步。最終退市后，欣泰電氣可以在深交所整理期屆滿后起45個交易日內，進入股轉系統掛牌轉讓。在此之前，作為其保薦機構，興業證券設立了5.5億元人民幣先行賠付專項基金。

　　作為有效落實投資者權益保護的有益探索，先行賠付本質上是一種便利投資者獲得經濟賠償的替代性制度安排。上海華榮律師事務所律師許峰表示，先行賠付機制是根據當前中國證券市場的特殊情況而制定的一種相對有效的措施，投資者幾乎可以零成本拿到補償，這對于保護投資者權益、讓違法違規者加大違法成本、凈化股票發行領域的市場秩序都具有重要意義。

　　但與此同時，先行賠付制度設計仍存在一定的完善空間。從海外經驗來看，由保險人負責賠償抗辯所支付的法律費用，并賠付其應當承擔的民事賠償責任款項的董事責任保險，可為賠付“護航”。